Wzrost inflacji bazowej we wrześniu 17 października 2024 r.
Wczoraj opublikowana została inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności i energii), która wzrosła z poziomu 3,7% r/r w sierpniu do 4,3% r/r we wrześniu. Po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) inflacja bazowa wyniosła 3,4% r/r vs 2,9% r/r miesiąc wcześniej. Z kolei tzw. 15-proc. średnia odcięta, która eliminuje wpływ 15% koszyka o największej i najmniejszej dynamice, wyniosła 4,4% r/r wobec 4,0% r/r w sierpniu. Październikowy wzrost inflacji bazowej (po wyłączeniu cen żywności i energii) nastąpił po spadkach od początku roku i stabilizacji poniżej 4,0% r/r w kilku poprzednich miesiącach.
Źródło: GUS, NBP, opracowanie własne
Dziś decyzja EBC ws. stóp procentowych. Rynkowy konsensus oczekuje obniżek o 25 p.b. Niski poziom inflacji HICP w strefie euro, a także problemy przemysłu w największych gospodarkach europejskich wspierają EBC w tym, aby po raz 3 w tym roku ściąć stopy procentowe. Rynkowe wyceny wskazują również, że na posiedzeniu decyzyjnym w grudniu, EBC może zdecydować o kolejnej obniżce o 25 p.b.
Dolar kontynuuje umocnienie. Dzisiaj poznamy wrześniowe dane z amerykańskiego rynku: sprzedaż detaliczną a także produkcję przemysłową, które, jeśli nie zaskoczą negatywnie, będą wspierać Fed w mniejszym niż we wrześniu cięciu stóp na najbliższym posiedzeniu (o 25 p.b.). Z drugiej strony dzisiaj EBC najprawdopodobniej obniży stopy w strefie euro. Taki układ w kolejnych dniach może dalej wspierać dolara.
Lekka zwyżka na EUR-PLN. Wczoraj złoty lekko się osłabił, lecz pozostał poniżej 4,3. Dzisiejsza decyzja EBC o obniżce stóp w najbliższych dniach może wspierać stabilny poziom polskiej waluty w okolicach 4,3.
Rentowności obligacji. Europejskie obligacje wczoraj spadały, ze względu na dzisiejsze posiedzenie EBC, a rentowności amerykańskiego długu zmieniały się nieznacznie. Na krajowym rynku, przy odczytacie inflacji bazowej na poziomie 4,3% r/r, obserwowaliśmy wzrosty rentowności niemal wzdłuż całej krzywej o kilka p.b. (jedynie obligacje 1-roczne lekko spadły).
Dziś:
- o 11:00 poznamy finalną inflację HICP w strefie euro za wrzesień (wstępne dane: 1,8% r/r) oraz bilans handlowy strefy euro za sierpień (konsensus: 17,6 mld EUR s.a.)
- o 14:15 poznamy decyzję EBC ws. stóp procentowych (konsensus: -25 p.b.)
- o 14:45 odbędzie się konferencja po posiedzeniu
- po południu spłyną wrześniowe dane z USA: sprzedaż detaliczna (konsensus: 0,3% m/m) i produkcja przemysłowa (konsensus: -0,2% m/m)