Poprawa nastrojów gospodarczych w Niemczech 16 października 2024 r.
Wczoraj opublikowany został wskaźnik nastrojów gospodarczych instytutu ZEW dla Niemiec i w październiku wyniósł 13,1, co jest wzrostem z poziomu 3,6 miesiąc wcześniej. Jest to odczyt powyżej oczekiwań rynkowych (10), a czynnikami, które wpływają na poprawiające się oczekiwania, są niskie odczyty inflacji z niemieckiej gospodarki oraz perspektywy obniżek stóp procentowych EBC. Co istotne, respondenci mają pozytywne odczucia również jeśli chodzi o sytuację na rynkach eksportowych Niemiec. Wzrost optymizmu wobec Chin może wynikać z podjętych ostatnio rządowych działań, które mają za zadanie stymulować gospodarką Państwa Środka. Widzimy więc światełko w tunelu, jeśli chodzi o oczekiwania co do przyszłości w niemieckiej gospodarce, choć wskaźnik dotyczący bieżącej sytuacji pogorszył się o 2,4 pkt. do -86,9 pkt.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
GUS potwierdził szybki szacunek z początku miesiąca i inflacja CPI we wrześniu wyniosła 4,9% r/r. Zdecydowanie mocniej rosły usługi niż towary: 6,8% r/r vs 4,2% r/r. Szacujemy, że inflacja bazowa wyniosła ok. 4,3% r/r a do końca roku CPI powinna krążyć wokół 5,0% r/r.
Produkcja przemysłowa w strefie euro wzrosła w sierpniu o 0,1% r/r w.d.a. przy oczekiwaniach spadku o 1% r/r w.d.a. W ujęciu miesięcznym, produkcja rosła o 1,8% (zgodnie z konsensusem). Mocno na plus odznaczały się dobra kapitałowe (+3,7% m/m), a także dobra konsumpcyjne trwałe (+1,7% m/m). W podziale na kraje, największe wzrosty obserwujemy w Irlandii (4,5% m/m), ale także w Niemczech (+3,3% m/m wobec -3,3% m/m w lipcu), co jest dobrym sygnałem dla największej europejskiej gospodarki, chociaż należy mieć na uwadze, że w ostatnich miesiącach obserwujemy dużą zmienność w produkcji przemysłowej w Niemczech.
EUR-USD dalej w dół. Na głównej parze walutowej obserwujemy dalsze umocnienie dolara i kurs EUR-USD wczoraj zakończył dzień poniżej 1,09. Jutro – jeżeli EBC obniży stopy procentowe – dolar może się dalej umacniać, choć możliwe, że cięcia stóp są już częściowo wyceniane.
Stabilizacja EUR-PLN. Złoty po powrocie z poziomów powyżej 4,3 stabilizuje się w okolicy 4,29. Aktualnie geopolityczne czynniki nie wpływają już osłabiająco na polską walutę, co obserwowaliśmy w ostatnich tygodniach przy zaostrzającym się konflikcie na bliskim wschodzie.
Rentowności SPW. Na bazowych rynkach obserwowaliśmy wczoraj spadki rentowności, co szczególnie w Europie może wiązać się z jutrzejszym posiedzeniem EBC, na którym spodziewamy się obniżek stóp o 25 p.b. W ślad za zagranicznymi rynkami, rentowności polskich obligacji również spadały – mocniej na długim końcu.
Dziś: główną publikacją są dane o inflacji bazowej w Polsce we wrześniu (konsensus:4,3% r/r) o 14:00.